Concluzii privind Guvernul Lecornu II și impactul politicilor asupra piețelor

‍Lecornu își începe al doilea mandat. Intervalul de timp de la demisia sa este atât de scurt, încât nici nu am apucat să îi simțim absența. 

Dar acum, când începem să întrezărim soluții, ni se pare corect să facem un pas înapoi pentru a răspunde la întrebarea esențială: ce s-a întâmplat?

Reconstituim întreaga succesiune a evenimentelor prin această cronologie atipică (și puțin repetitivă?), detaliind totodată suișurile și coborâșurile provocate de toate aceste schimbări de direcție.

‍

Vine și pleacă…

Așadar, cu ce rămânem?

9 iunie 2024

Să facem un pas înapoi. Pe 9 iunie 2024, dizolvareaAdunării Naționale de către Președinte a zdruncinat deja piețele, instaurând un climat de incertitudine în Franța. După anunț, moneda euro a scăzut imediat în fața dolarului american. Perspectiva unei coabitări cu un program economic precum cel al Rassemblement National sau al Nouveau Front Populaire, care este totuși mai cheltuitor, i-a determinat pe investitori să vândă activele europene și să se refugieze către valori considerate mai sigure.

Această privire în urmă este necesară pentru a înțelege mai bine de ce, după mai bine de un an de turbulențe și un guvern care a rezistat atât de puțin, reacția piețelor la demisii nu a fost tocmai una de răbdare, ci una de sancționare imediată.

9 septembrie 2025

Să revenim la noi și, mai exact, la el: Sébastien Lecornu. A fost numit prim-ministru pe 9 septembrie 2025, succedându-i lui François Bayrou, demis în urma unei moțiuni de cenzură în Adunarea Națională. 

Cu toate acestea, Bursa de la Paris și-a continuat ascensiunea în zilele care au urmat anunțului. Indicele CAC 40 urcă rapid după deschidere către un maxim de 7786,77, față de 7666,54 în ziua precedentă și vinerea anterioară. Ratele dobânzilor sunt ușor tensionate: o ajustare tehnică, mai degrabă decât un stres real.

5 octombrie 2025

Iată-ne ajunși aici, o lună mai târziu, asistând la finalizarea formării guvernului Lecornu. 

Piețele au rămas destul de stabile. Foarte puține oscilații: nimic nou pe frontul de vest sau, mai degrabă, calmul dinaintea furtunii?

6 octombrie 2025

Surpriză, surpriză – am aflat din titluri diferite, dar din toată presa franceză și internațională – la doar 14 ore de la formarea guvernului (acceptarea mandatului său nemaifiind de mult un subiect de dezbatere) Sébastien Lecornu își prezintă demisia Președintelui, care se vede nevoit să o accepte.

Dar investitorii? Nici ei nu au întârziat să fugă. Demisiile, care au prelungit agonia instabilității, au reaprins îngrijorarea pe piața Forex și îndoielile privind capacitatea țării de a adopta o lege a finanțelor.  

Euro a scăzut atunci la cel mai scăzut nivel din ultima lună în raport cu dolarul american, atingând pragul simbolic de 1,156. Ratele dobânzilor au crescut. La fiecare pas înapoi al lui Lecornu, investitorii își măreau puțin mai mult prima de risc pentru un stat francez care nu are pe nimeni care să se ocupe de conturile sale.

10-12 octombrie 2025

Cele patru zile de reflecție ale lui Macron după demisie l-au condus la alegerea unui înlocuitor comparabil, ba chiar echivalent: Lecornu însuși.
O dublă nominalizare în mai puțin de o săptămână, în schimb, era ceva nemaivăzut.

Piața a rămas instabilă și prudentă, în așteptarea unor semnale ceva mai concrete. 

Reconfirmarea lui Lecornu a fost percepută de unii ca o lipsă de schimbare și o simplă prelungire a crizei. De alții, ca un moment de a-și acorda încrederea unui om al datoriei și al dragostei de țară. 

Fără atâta romantism, Bursa de la Paris a cunoscut câteva fluctuații. În urma anunțurilor tardive, aceasta a scăzut, dar a reușit să limiteze daunele recuperând teren, în special când declarațiile prim-ministrului au lăsat să se întrevadă o posibilă cale de adoptare a bugetului.

13 Octombrie 2025‍

Între moțiuni de cenzură, sancțiuni și eforturi de negociere, ultimele știri nu par atât de atractive în ochii piețelor.

Miercurea trecută a început cu un discurs al lui Sébastien Lecornu, care nu a lăsat piețele indiferente. 

Dorită de Macron, reforma pensiilor care ridică vârsta de pensionare de la 62 la 64 de ani fusese aprobată în 2023. Totuși, Lecornu a anunțat: aceasta va rămâne neschimbată până în ianuarie 2028.

A fost o modalitate de a vedea mai clar lucrurile pentru a găsi noi aliați în cadrul Partidului Socialist? Oricum ar fi, este adevărat că Franța Nesupusă și Reuniunea Națională prezentaseră două moțiuni de cenzură…

… și exista deja cineva care șoptea despre un Lecornu III…

16 - 21 Octombrie 2025‍

În cele din urmă, strategia pare să fi dat roade. Lecornu a scăpat de moțiunea de cenzură a LFI și de căderea noului său guvern, evitând astfel o posibilă a treia clonare. Sprijinul Partidului Socialist a jucat, evident, un rol major.

Nemulțumirea francezilor a apărut deja odată cu vestea absenței reevaluării pensiilor în funcție de inflația din 2026 și a diferitelor tăieri. Aceasta vizează pensiile și prestațiile sociale , dar și avantajele fiscale pentru gospodării și dispozitive precum MaPrimeRénov’ și CPE. Planul lui Lecornu vizează economii de 30 de miliarde de euro anul viitor, o măsură care ar trebui, cel puțin, să liniștească piețele.

Unde vor fi făcute celelalte tăieri și la ce altceva să ne așteptăm de la bugetul pe 2026?

Vă lăsăm cu aceste întrebări, nu (sau nu doar) pentru a vă ține conectați la următoarele articole Keewe despre actualitate, ci mai ales pentru că acestea sunt întrebările esențiale pe care trebuie să vi le puneți pentru a vă desfășura operațiunile internaționale în acest moment. 

Doriți mai multe sfaturi despre cum să procedați? Aruncați o privire peste soluțiile de acoperire a riscurilor pe care Keewe vi le oferă, pentru a beneficia de suport dedicat pentru fiecare tranzacție. 

‍