Złoty PLN 2025 a předpovědi pro střední a východní Evropu na rok 2026

Přehled výkonů pro rok 2025

Rok 2025 byl poznamenán posílením polského zlotého vůči euru. V průběhu roku ztratilo euro vůči PLN 1,04%. Pokud jde o hodnotu PLN, měna dosáhla 26. února 2025 nejvyšší úrovně 0,2416 EUR a nejnižší úrovně 0,2328 EUR dne 7. dubna s průměrnou hodnotou 0,2357 EUR za dané období.

Jak vidíte na obrázku níže, odolnost zlotého v průběhu roku 2025 byla docela působivá a připravuje cestu pro nadcházející rok.

Globální situace ve střední a východní Evropě FX

Celková prognóza kurzu euro/zlotý je neutrální.
Analytici očekávají, že sazba zůstane stabilní a bude se pohybovat poblíž aktuální spotové sazby 4.24.

Měny regionu střední a východní Evropy (česká koruna, maďarský forint a polský zlotý) si letos vedly dobře. Tato rally byla z velké části způsobena restriktivním přístupem jejich centrálních bank, které udržovaly úrokové sazby vysoké navzdory očekáváním trhu, že se dříve uvolní.

PLN tři R: obnovené, odolné, spolehlivé

Proč se očekává, že zlotý zůstane stabilní v roce 2026

Navzdory regionálním rizikům se očekává, že si zlotý udrží svou sílu, nebo dokonce získá určitou pozici, zatímco ke konci roku pravděpodobně mírně ztratí hodnotu. Podívejme se proč.

Zdá se, že v tomto ohledu hrají hlavní roli silné makroekonomické základy, které by měly měnu chránit před výrazným znehodnocením.

• Mezi další klíčové faktory, které podporují zlotý, patří vyšší růst polského HDP ve srovnání s růstem eurozóny. Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) předpovídá v roce 2026 růst polské ekonomiky o 3%, zatímco inflace se očekává na úrovni 2,8%.
  
  
• Kromě toho se v letech 2026 a 2027 očekávají značné příspěvky z evropských fondů v rámci programů „Nástroj pro obnovu a odolnost“ a „Akce pro bezpečnost v Evropě“.
  
  
• Cílené intervence centrální banky na devizovém trhu v kombinaci s příznivějším výhledem na ekonomiku eurozóny díky německému fiskálnímu stimulu posilují stabilitu měny.

Je však třeba poznamenat, že účinnost trhu již většinu této euforie neutralizovala. Pozitivní faktory si již vybraly svou daň a možná prozatím vyčerpaly dynamiku zlotého. ‍

‍

V roce 2026 se očekává, že směnný kurz mezi eurem a polským zlotým kolísá mezi 4,15 zł a 4,29 zł, což odpovídá roční průměrné ceně 4,18 zł. Na základě údajů z 12. listopadu 2025 v 16:24 hodin je celkový pocit ohledně cenových prognóz EUR/PLN medvědí, přičemž 4 ukazatele technické analýzy signalizují býčí signály a 22 signalizují medvědí signály.

Národní a geopolitická rizika

V Polsku jsou všeobecné volby naplánovány pouze na rok 2027, ale po vítězství opozice v prezidentských volbách se konsolidace veřejných financí jeví jako nepravděpodobná. Polská národní banka možná bude muset jednat rychle a spoléhat se na silnější złoty, aby pomohla omezit inflaci.

Naopak možný fiskální propast by mohl tlačit měnu opačným směrem. Hlavní hrozby pro złoty jsou především domácí a geopolitické. V tuzemsku by obtížné „soužití“ mezi prezidentem a vládou mohlo bránit ekonomickým reformám, zejména proto, že dvě ratingové agentury snížily úvěrový výhled Polska na záporný kvůli nedostatečné fiskální úpravě.

Parlamentní volby v roce 2027 jsou navíc rizikem, protože by mohly vyvolat buď populistický fiskální stimul, neočekávanou změnu politiky centrální banky nebo změnu vládnoucí strany.

Geopoliticky přetrvávající obchodní válka a hrozba, kterou představuje pro německou ekonomiku, v kombinaci s možnou eskalací konfliktu na Ukrajině, zůstávají významnými nepříznivými faktory pro polskou měnu.

‍

Prognóza EUR/PLN: souhrn

Očekává se, že směnný kurz EUR/PLN bude v krátkodobém horizontu kolísat mezi 4,18 a 4,29. Zatímco zlotý může zpočátku posílit směrem ke spodní hranici (4,20), očekává se, že v roce 2026 ztratí půdu pod nohama. Tento očekávaný pokles je způsoben především ztrátou atraktivity carry trade ve srovnání se sazbami v eurozóně a dalších rozvíjejících se trzích.

Jak se v Polsku blíží volby, očekává se, že fiskální riziko vzroste. Tento negativní trend by byl posílen, pokud by očekávané oživení evropského hospodářství bylo zpožděno nebo se ukázalo jako krátkodobé.

‍

‍